杠杆代币?FTX掀起衍生品交易所的新时代

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2019
05/13
15:28
火星财经
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“一位想三倍做多BTC的交易用户可以在FTX交易所直接购买三倍做多BTC的杠杆代币。”

杠杆代币?在平台币、稳定币之后又出现了杠杆币?

生活在这个日新月异的世界里,每日的资讯可谓铺天盖地的潮水,应接不暇。而在加密货币世界里,这种情况就更甚。那么处于这个行业,如果不具备随时学习的状态,必然会被整个行业弃之于后。

所以,如果当你看到杠杆代币一词之时,还不知是为何物的话,那么你应该仔细看看接下来的内容。杠杆代币极有可能是数字货币衍生品交易所的下一个宠儿。

杠杆代币

什么是杠杆代币?谷歌一下” leveraged token”,首先出现了FTX的字样,这里面的关系是“共识量化母基金 -量化交易超级联赛(第二届)”选择FTX作为合作交易所的一个很大的原因之一。

FTX是一家新生的数字货币的衍生品交易所,提供合约交易、杠杆代币以及自动化OTC等服务。其中杠杆代币便是FTX创新推出的一种代币,使用这种代币,用户可以不存入保证金来做杠杆交易,让交易者可以持有空头仓位(空仓)和杠杆头寸。相当于把衍生品和杠杆交易代币化。

FTX为什么会想到推出这样的代币呢?

很大关键在于FTX是一家数字货币的衍生品交易所,这使得团队成员对于交易所产品的设计会联系到衍生品交易的性质之上。如何使得杠杆交易更为简单直接,同时创造更大的经济价值是杠杆代币诞生的关键。

FTX用这种杠杆代币代替了保证金的使用,让交易者直接持有空头仓位和杠杆头寸,由于杠杆代币是ERC20代币,它也可以在其他没有杠杆的交易所进行交易,这样用户可以进行跨平台对冲,同时,这也给FTX带来了更多的流动性。

目前FTX提供BTC、ETH、EOS、XRP和USDT五种代币的杠杠代币,每种代币有三类杠杆代币:3倍看涨(牛证)、1倍看空(对冲)、3倍看空(熊证)。

杠杆代币的价格趋向于其持有的基础头寸的价格。可以用USD来创建杠杆代币,然后也能用代币赎回USD。创建或赎回杠杆代币需要支付0.1%的费用,代币同时收取0.03%的日常管理费用。

以稳定币为基础的通用保证金机制

作为衍生品交易者,一定知道在进行合约交易的时候,如果你要进行某一币种的合约交易,那么你一定需要存入相应的保证金。简单来说即是,BTC合约存入的保证金是BTC,EOS合约存入的保证金是EOS。

对于交易者来说,面对两个字的困惑——“麻烦”。

多个独立的保证金钱包,增加调整仓位的难度,也增大了持仓强平的风险。那么FTX推出了一个新的机制:采用稳定币来做结算,所有代币合约,用一个通用的保证金钱包即可。

在这种机制之下,交易者需要做的事就变得极为简单了。把稳定币存入保证金钱包,可以作为各种合约的保证金。同时,因为统一使用稳定币作为结算代币,而FTX又可以通过其自动化OTC平台将稳定币(TUSD和USDC)以1比1兑换成美元,在本质上交易者无须拥有银行账户就可以进行以美金计价的合约交易。最后,使用稳定币作为各种合约的保证金,使得交易者调整仓位更简单便捷。

三级清算模型

市场变化太快,不是爆仓就是穿仓。衍生品交易者可以说是具备着人类最强形态的心脏,随时应对着大起大落。

面对这种问题,FTX的三级清算模型可能是衍生品交易者会感兴趣的机制。

所谓的三级清算模型,实际上是为了应对这种变化无常所设立的三道防线。

第一道,在用户保证金率低于持仓保证金,但高于自动平仓保证金率的时候,发送限频清算订单,来平掉低于保证金的头寸,这样FTX平台上的最大强平仓位会随着清算订单数量的增多而降低。也就是说FTX不会在短时间内过快地清算,防止因大单清算造成市场波动甚至崩溃。

第二道,市场剧烈波动之时,流动性提供商会自动介入有破产(爆仓)危险的账户,接管整个头寸,将头寸穿仓的风险从平台上移除。这样,在紧急关头,通过流动性提供商的操作,可以快速为FTX注入流动性,实现对频临爆仓账户头寸的快速处理,防止出现破产以及出现头寸成为负资产的情况。

最后一道,是风险保证金与流动性提供商的双向配合。风险保障金用于支付平台因穿仓产生的损失,但是如果出现头寸没有清算掉的情况,流动性提供商会直接及时清算头寸。

美金计价正向合约

在数字货币合约交易中,市场上大部分合约为反向合约。而FTX依靠与美元稳定币提供商Trust Token和Circle的深度合作关系,可为用户提供TUSD和USDC对美金1:1的兑换,在本质上实现了其合约产品对标美元的正向计价。 

正向合约相比反向合约,以USD直接计价及结算,减少了交易中的计算步骤,使盈亏、仓位、保证金计算简单明了,不仅降低了用户交易难度,还减少了平台的风险敞口和风控难度。目前FTX提供BTC、ETH、EOS、XRP、USDT、BNB、TRX的美金正向计价合约。其中,FTX推出的USDT/USD和BNB/USD受到了用户的关注,因为FTX是市场上首家为用户提供直接对冲USDT和BNB和合约产品的衍生品交易所。

FTX作为衍生品交易所,从衍生品交易的性质出发专向设立了不同的机制,对于衍生品交易者而言FTX极有可能是一个非常适合交易的平台。特别是其设立的杠杆代币极有可能会在接下来被诸多衍生品交易所平台所效仿。

在本次共识实验室旗下的共识母基金所发起的“共识量化母基金 -量化交易超级联赛(第二届)”中,FTX也成为了很多量化交易团队选择的焦点。就目前了解的情况,已经有大量的衍生品交易者尝试在FTX上进行了交易。

据官方数据显示,在正式上线两周内,有超过1500万美金的合约日成交量,和3000美金的场外交易成交量。这对于一家新生交易所来讲,已经是相当不错的成绩了。接下来,是否会有更多的衍生品交易者将目光投向FTX,我们拭目以待。

来源:火星财经

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